Mysteel：动力煤市场承压运行终端观望情绪较浓
近日动力煤市场偏弱运行。目前产地区域内完成年度生产任务的煤矿陆续停产检修，叠加部分煤矿为避免累库以销定产，整体煤炭供应略有收紧。昨日蕞新一期的大集团外购价保持不变，但在下游需求未有明显好转，各环节库存高位的情况下，北港报价持续下跌，贸易商发运积极性偏低，坑口煤价依旧承压运行。后续市场仍需关注供需变化及港口去库情况。
需求方面，目前迎峰度冬完成半程，暂无长周期极寒天气，假期也逐渐临近，工业企业生产活跃度将逐渐下降，终端电厂会被动垒库，短期内以消化现有库存为主，暂时没有大规模采购计划，仅维持刚需采购，后续日耗超预期表现的概率较小；非电方面，煤炭市场偏宽松，价格下跌风险较大，非电企业普遍暂缓采购，维持刚需用量为主。本文将对上周终端电厂样本数据进行解读，同时对于近期市场以及后续影响需求的因素进行简要分析。
据Mysteel统计，截止12月20日全国341家电厂样本区域存煤总计7188.3万吨，环比降23.1万吨，日耗326.7万吨，环比降7.3万吨，可用天数22.0天，环比增0.4天。
据数据来看，上周，继续有冷空气南下，但总体强度及持续性有限，电厂日耗呈现震荡态势，电厂存煤水平依然高企，终端库存稳定保持在高位以上，去库效果并不明显，在长协煤和进口煤的稳定供应下，基本无补库压力。短期虽然冷空气活动频繁，但全国大部地区气温均接近常年或略偏低，冷空气强度及影响范围有限，且元旦过后，部分工业企业将陆续停产放假，届时日耗下降，电厂将被动垒库，因此大部分终端将重点放在消化现有库存上，暂无大规模采购计划，仅以满足刚需为主。
下面对部分区域终端电厂进行调研了解：
华东区域电厂A：两台机组运行，库存高位提升。
华南区域电厂B：双机运行，耗存小幅波动。
华北区域电厂C：2台机组运行，进耗持平。
西南区域电厂D：开机率75%，日平均负荷率56.11%。
天气方面，24-26日，新疆北部、西藏大部、青海西部和南部、内蒙古东部、东北地区东部和北部等地部分地区有小到中雪，其中，新疆伊犁河谷东部山区、西藏南部等地局地有大到暴雪；西南地区东部多阴雨天气，高海拔地区有雨夹雪。2025年1月1-2日，西南地区东部、江汉、江南、华南有一次阴雨天气过程。未来10天，中东部大部地区平均气温较常年同期偏高1～3℃；新疆、甘肃西部、青海中西部、西藏中西部等地平均气温较常年同期偏低1～3℃，局地偏低4℃以上。
综上，近期，我国大部地区气温屡创今年下半年来新低，电厂日耗季节性提增，但终端绝对库存水平仍偏高，电厂以兑现长协为主，补库节奏依然较缓，叠加中长期合同对接签订期间观望情绪较浓，短期难有明显改观。未来10天，中东部大部地区平均气温较常年同期偏高1～3℃，且元旦过后，工厂将陆续筹备春节停产，电煤消费潜在续涨空间不大，若后续无严寒或极端天气出现，终端采购需求改善空间预计有限。
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